폴 사무엘슨 : 시장은 불확실성을 싫어한다

폴 사무엘슨(Paul Anthony Samuelson)은 경제학을 배웠던 사람이 아니라면, 저처럼 생소한 것이 아주 자연스러운 겁니다. 하지만, 그의 격언 '시장은 불확실성을 싫어한다'는 정말 강렬한 것 같습니다. 그리고 그의 말에 동의하면서도, 격하게 부정하게 되네요. 지금까지 봐온 시장은 온전히 '불확실성' 자체인 것 같은데 말이죠.

 

* 목차 *

1. 폴 사무엘슨은 누구인가? 2. 폴 사무엘슨의 격언 의미와 배경 3. 폴 사무엘슨이 투자했던 분야와 전략 4. 구체적인 투자 사례 5. 폴 사무엘슨의 투자 철학 실천 방법 6. 폴 사무엘슨의 격언이 내게 준 교훈

 

---

 

1. 폴 사무엘슨은 누구인가?

시장은 불확실성을 싫어한다

 1-1. 경제학의 거장, 폴 사무엘슨

 

폴 사무엘슨은 20세기 경제학의 거장으로 손꼽히는 인물 중 한 명입니다. 1915년 미국 인디애나주에서 태어나 경제학을 연구하며 많은 업적을 남겼습니다. 그는 현대 경제학의 기초를 다진 인물로 평가받으며, 특히 미시경제학과 거시경제학의 융합을 통해 경제 이론을 발전시켰습니다.

 

 1-2. 노벨 경제학상 수상자

 

폴 사무엘슨은 1970년 그의 연구가 경제학의 이론적 틀을 혁신적으로 확장했음을 인정받아 노벨 경제학상을 수상했습니다. 그는 경제학을 수학적으로 정교화하였다고 합니다. 그의 저서 '경제학'은 수십 년간 전 세계 대학의 경제학 교과서로 사용되었으며, 지금까지도 해당 분야의 공부를 위한 필독서로 자리 잡고 있다고 합니다.

 

2. 폴 사무엘슨의 격언 의미와 배경

 2-1. 격언의 의미

시장은 항상 화난 불소와 같다

 

폴 사무엘슨의 '시장은 불확실성을 싫어한다'라는 격언은 투자자들에게 널리 알려지고 계속 회자되는 명언입니다. 이 격언은 주식 시장을 비롯한 금융 시장이 '불확실성'을 싫어하고, '안정성'을 선호한다는 의미입니다. '불확실성'이 커질수록 시장의 변동성이 높아지고, 투자자들의 위험회피 성향이 강해집니다. 따라서, 투자자들은 안정적인 수익을 얻을 수 있는 투자 전략으로 행동하게 되고, 시장은 그런 투자자들의 전략에 따라 '불확실성'을 잃어가고 '안정성'을 갖게 된다는 의미입니다.

 

 2-2. 격언 탄생의 배경 - 경제적 불확실성의 시대

시장 변동성

 

1950년대와 1960년대는 냉전, 중동 전쟁, 석유 파동 등 여러 사건들이 세계 경제에 큰 영향을 미쳤습니다. 이러한 경제적 불확실성은 주식 시장에 큰 변동성을 초래했으며, 이는 투자자들에게 큰 부담으로 작용될 것이 뻔했습니다. 폴 사무엘슨은 이러한 상황을 관찰하며, 시장이 불확실성을 얼마나 싫어하는지를 강조하게 되었습니다.

 

3. 폴 사무엘슨이 투자했던 분야와 전략

 3-1. 다양한 분야로 투자

다양한 자산군의 포트폴리오 구축

 

폴 사무엘슨은 다양한 분야에 투자하였으며, 그의 투자 전략은 경제학자답게 철저히 분석과 이론에 기반했습니다. 그는 특히 기술주와 산업주에 많은 관심을 가졌습니다. 당시의 주요 기술 기업들, 예를 들어 IBM, AT&T, 제너럴 일렉트릭 등은 사무엘슨의 포트폴리오에 중요한 위치를 차지했습니다.

 

 3-2. 가치 투자와 성장 투자

가치투자와 성장투자

 

사무엘슨은 가치 투자와 성장 투자의 균형을 중시했습니다. 그는 저평가된 주식을 찾는 가치 투자와 높은 성장 가능성을 지닌 기업에 투자하는 성장 투자를 병행하였습니다. 이는 그의 포트폴리오가 다양한 경제 상황에서도 견고함을 유지할 수 있게 해 주었습니다.

 

4. 구체적인 투자 사례

 4-1. IBM

 

폴 사무엘슨의  대표적인 투자 사례 중 하나는 IBM은 컴퓨터 기술의 선두주자로 자리 잡으며 급격한 성장을 이루고 있었습니다. 사무엘슨은 IBM의 혁신적 기술력과 시장 점유율을 높이 평가하여 대규모 투자를 단행했습니다. 그의 예측대로 IBM은 이후 큰 성장을 이루며 투자자들에게 막대한 수익을 안겨주었습니다.

 

 4-2. 석유 파동과 에너지 주식

 

1970년대 석유 파동은 세계 경제에 큰 충격을 주었습니다. 폴 사무엘슨은 이 시기에 에너지 주식에 주목했습니다. 석유 가격 상승으로 인해 에너지 기업들의 수익성이 크게 증가할 것을 예측한 그는 '엑슨모빌'과 같은 주요 에너지 기업에 투자했습니다. 그의 예측은 적중하였고, 에너지 주식은 큰 수익을 안겨주었습니다.

 

 4-3. 스타벅스

 

1980년대 초반 폴사무엘슨은 스타벅스 주식에 투자했습니다. 당시 스타벅스는 불과 몇 개의 매장을 운영하는 작은 회사였지만, 사무엘슨은 장기적인 성장 가능성을 보고 투자했습니다. 그 결과는 우리가 알고 있듯이 큰 투자의 성과를 창출하였습니다.

 

5. 폴 사무엘슨의 투자 철학 실천 방법

 5-1. 불확실성에 강한 포트폴리오 구축하기

어디로 투자해야 할까

 

폴 사무엘슨은 자신의 투자 철학을 지켜가기 위해 '불확실성'에 강한 포트폴리오의 구축을 강조했습니다. 그에 따라 포트폴리오를 다양한 자산군에 투자하여 위험을 분산하여 어느 한 자산군의 '불확실성'으로 인해 전체 포트폴리오의 성과가 무너지지 않게 하였습니다.

 

 5-2. 장기적 관점으로 투자하기

장기투자

 

폴 사무엘슨은 '불확실성'을 오랜 시간에 나누는 것을 중요하게 생각했습니다. 단기적인 시세 변동보다 장기적인 성과에 주목할 것을 강조했습니다. 이로 인해 안정적인 수익을 얻을 수 있다고 믿었습니다.

 

 5-3. 정보의 활용으로 투자 결정하기

정보를 활용한 투자 의사결정

 

폴 사무엘슨은 투자 의사결정에 있어 정보의 활용이 중요하다고 강조했습니다. 그는 다양한 경제 지표와 시장 동향을 알 수 있는 정보들을 면밀히 분석하여 투자 결정을 내리는 것이 중요하고 믿고 행동하였습니다.

 

6. 폴 사무엘슨의 격언이 내게 준 교훈

 

폴 사무엘슨의 격언을 공부하면서 봤던 글 중에서 하나가 더 눈에 떴습니다. 그것은 '과도한 분석을 지양하라'라는 것입니다. 장기적인 투자를 하기 위해 철저한 분석을 하라는 말은 많이 들었지만, '과도한 분석은 하지 말라'라고 하는 사람은 극히 드물었던 것 같습니다. 하지만, 투자 결정을 하는 것은 언제나 확신을 갖기 어렵기 때문에 계속 분석에만 매몰될 때도 많은 것 같습니다.

 

그런데 결국 시장도 불확실성을 싫어한다는 것을 되새기면 결국 변동성이 줄어들거라 생각하게 되니, 절로 조급함이 사라지는 것 같습니다. 그리고 조급했던 것은 단기적인 변동성에서 수익을 보고자 했기 때문이라는 생각이 들더군요. 폴 사무엘슨의 격언을 되새기면 되새길수록 조급함이 사라지는 것 같습니다.